幔进慢出让你看个够

二是社融增速可能逐渐成为投资预测的一个抓手。2018年以前，新增人民币存款长期大于新增人民币贷款，而2018年后，存贷款差异减少，近两年甚至出现了新增人民币贷款大于新增人民币存款的现象。融资“双支柱”转化为“单支柱”的变化是毋庸置疑的：2017年后金融严监管开始进入高峰期，银行与非银机构合作的货币派生路径被金融监管所压制（这一点我们在前期专题《债市启明系列20191128—存款去哪儿了》中有较为详细的论述）。目前固定资产投资增速下降已经成为大趋势（从2016年末到2019年10月，固定资产投资增速从8.1%下降至5.2%），社会融资规模中表外部分的下降预计也不会转变（同期估计的“类信贷”额增速下降也从28%下降至-6%），而同期银行各项贷款余额的增速也相对没有下滑这么多。推测中国的投资需求开始触碰到融资约束，政策层各项信贷促进政策并非没有效果，但表内信贷终究存在一些投向约束，投资的下滑可能主要来自于银行合意的信贷需求的下降。因此，在看待未来“投资-融资”时，社融规模可能是先于投资要考虑的因素。

中泰资管天团 | “割韭菜”可能只是达克效应的幻觉来源：中泰证券资管自认为投资能力不错的人，往往觉得自己能赚韭菜的钱。赚韭菜的钱，没错，反正也没人知道韭菜是谁，他们有什么特征，大家都那么说，我也就信了。我曾用这句话麻痹了自己很长一段时间，以为大家的策略能赚钱，就是因为韭菜多。

在梁建章看来，现在是全球化人才加入携程和旅游行业最好的时期。在一个小时的宣讲中，梁建章特别围绕“旅游为什么是最好的行业”的五点内容展开演讲，以此向在场同学强调行业前景与平台机会。他认为，旅游是唯一重资产的体验型产品，促进民族或国家的和平与发展、创新与繁荣、平等与交流，回溯人类发展史，对整个人类文明的塑造都有着重要意义。

近年来，中国投资率以及社融的投资引致系数都已经发生了变化，假如依旧利用2017-2018年中国资产形成贡献率（对名义GDP增速的贡献）稳定在35%-40%的观察，由社融对投资的“引致系数”假定与针对名义GDP增速的假定对社融进行预测，预测的结果往往在14%-15%以上，而2019年10月社融增速已下滑至10.7%，上述预测显然是与现实不符的。这主要源于投资相关系数的变动，比如资本形成总额对GDP累积同比的拉动在2018年一季度为2.7%，而后逐渐下跌，而2019年三季度则降为1.23%，下降了54.4%，贡献率也由40.1%降为19.8%，下降了50.6%，与之前35%-40%的假设相差甚远。

中国军队在亚丁湾、索马里海域开展常态化护航行动，与多国护航力量进行交流合作。自2008年12月以来，中国海军常态部署3至4艘舰艇在亚丁湾护航。截至2018年12月，共派出了31批100艘次舰艇，为6600余艘中外船舶提供安全保护，解救、接护和救助遇险船舶70余艘。

银行代客涉外收付款是国际收支统计的组成部分，但其统计原则与国际收支采用的权责发生制原则不同，采用资金收付制原则，且其仅反映境内非银行部门与非居民之间的资金流动状况，不能反映实物交易和银行自身的涉外交易，统计范围小于国际收支统计。责任编辑：王潇燕