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下图所示，当当在2011年、2012年的营收增速分别为58.61%、43.52%，呈现下降趋势；毛利率分别为13.83%、13.95%，相较2010年的22.17%显著下降。可以看出，业务转型期业绩下滑也是拖累当当市值的重要因素。但是，当当私有化的估值34亿元又明显是低估的。也许当当已经无法成为国内线上零售的巨头，但当当还是非常优质的电商平台。在私有化退市之前，当当的业务转型已经卓有成效。

——20180211《静待反弹，拥抱大创新》：等市场担忧情绪逐渐消化、美股阴霾逐渐散去后，市场将逐渐企稳、回归常态，开启反弹行情。大创新此前调整相对充分，估值水平和仓位结构显著改善，如市场调整结束进入反弹窗口，大创新板块将更具弹性。中长期，十九大报告对创新的地位强调增强，具备行业创新磐石的五大硬科技产业（电子、通信、机械、医药、电车等）将加速发展，其中基本面过硬的个股长期前景光明。

责任编辑：王涵混改3.0，以退为进——兼议格力混改的示范意义（海通宏观姜超、于博、陈兴）来源：姜超宏观债券研究摘 要格力转让股权，混改步入3.0。本次格力混改备受关注，看点主要有两个。一是格力是竞争性行业龙头，现控股股东为地方国资委。17年格力电器主营收入中空调制造占比超过80%。该行业是典型的竞争性行业，“双寡头”特征明显，龙头公司格力、美的占比分别为33%、24%，CR4高达75%。根据格力电器18年3季报，第一大股东为珠海格力集团，持股比例为18.22%，系珠海市国资委全资持股，后者也是格力电器实控人。第十大股东为董明珠，是公司董事长、总裁，也是本次格力股权转让的潜在受让方之一。二是国资委减持格力股份，标志着国企混改步入3.0阶段。1.0阶段，国资占比仍在50%以上；2.0阶段，国资占比降至50%以下，但仍是第一大股东和实控人；本次格力股权转让，或导致大股东和实控人变更，意味着混改3.0阶段有望到来。国资从独资到绝对控股，再到相对控股，最后到非控股的转变，与“做强做优做大国有资本”并不冲突，而是有序推进从管企业到管资本的转变。

责任编辑：覃肄灵原标题：达里奥再开金口：央行已经回天乏术 高达5.4亿美元的黄金仓位已备好渡劫？ 来源：金十数据微软雅黑;">达里奥再度指出，当前全球经济进入了长期债务周期的后期，央行抵御衰退降临的能力已经丧失。近日，全球最大的对冲基金桥水基金创始人达里奥再开金口，表示经济衰退已经迫在眉睫，因此央行的任何举措都已经无能为力。

原油市场最乐观的事情是：套用一句网络流行语：“决定个体命运的，除了众所周知的大趋势，还有主动发现的小趋势”。油市的投资亦然，2019年油市的投资机会也许就是由几个“小趋势”组成，随着目前衍生品市场工具的多样化，使得市场的波动性仍高，关注季节性的小趋势机会。关注减产执行情况，以及特朗普的“推特”。

来源：海南日报责任编辑：王亚南据国家知识产权局官网8月12日消息，近日，国家知识产权局印发《关于加快推进“蓝天”专项行动集中整治工作的通知》（下称《通知》），指出要聚焦当前“黑代理”、“挂证”、“代理非正常申请”等突出问题重点查办，集中力量整治行业乱象。